什么是杠杆？什么是负债率？
举个例子：我原来有一万块钱，借多1万块钱，凑成两万块钱，我的杠杆就是1倍，杠杆率是100%，负债率是50%。
杠杆率=负债/净资产，所以我的杠杆率是100%。简单讲，1倍杠杆就100%的杠杆率，2倍杠杆就是200%的杠杆率。
负债率=负债/总资产，所以我的负债率是1万/2万=50%。
杠杆率其实并不是一个严谨的财务指标，因为这个并没有一个统一的标准。
也有人拿负债和收入去比较，计算得出一个收入和负债比的杠杆率，例如年收入10万，负债10万，也可以认为收入和负债的杠杆率是100%。
中国人民大学陈彦斌就引用了这样一个数据：以家庭债务/家庭可支配收入测算，中国家庭部门杠杆率高达110.9%。
还有人拿负债跟GDP对比，得出一个杠杆率来衡量负债水平的高低。负债跟收入相比，从经济学上讲，这其实是不严谨的，所以也只能是一个参考指标。
虽然不严谨，但也有其作用，杠杆率比负债率更加能够反映出真实的偿债能力。
负债率有负债率的缺陷，例如50%负债率，数值看起来是不高的，但这个负债率跟你的资产结构关系很大。例如某人，家里自住的房子值500万，但是年收入只有10万，假如他借了250万外债，负债率只有33%，看起来并不高，但是这个外债，他是万万承受不起的，甚至连利息都还不起，除非卖房子。
这种情况，就不能看资产负债率，而是要用杠杆率来衡量他的风险承受能力。例如他年收入只有10万，承受个10万的负债，杠杆率就已经是100%了。
以上就是杠杆和负债的区别。
杠杆是一把双刃剑，当企业是盈利的，适当的加杠杆，能够扩大盈利水平。但如果杠杆加的太大，利润就会被摊薄，风险会上升。因为加杠杆就是增加负债，负债是要利息的。
这几年来，国内银行业总利润占上市公司总利润比例一直在一半左右，也就是说，企业利润有一半都交给了银行，这就是财务杠杆过高了，导致企业财务成本过高，风险承受能力下降，盈利能力下降，所以需要去杠杆。
严格来说是要降杠杆，不是去杠杆。有人就理解错了，以为杠杆都是不好的，经济问题是杠杆带来的，所以提出要去杠杆。结果去杠杆搞过了头，企业一下子出现了流动性风险，经济出现了闪崩。
例如一家企业本来年收入一个亿，负债2个亿，一年利息2000万，2倍杠杆，负债率67%。这样是有一定的风险，但也还是可以承受的。现在你要去杠杆，强行拿走了1亿负债，这1亿负债可能就是他所有的现金流，企业立刻陷入债务危机，连正常经营的资本都没有了。企业要继续经营，就只能通过裁员，卖资产，缩减成本来实现。但如果所有企业都去杠杆，大家都要裁员，都要卖资产来度过流动性危机，资产价格就会下跌，引起了连锁反应，最终导致流动性枯竭。这也是这两年国内股市跌跌不休，以及出现质押风险的重要原因。
就像2015年的牛市，当时也是加杠杆加的太厉害，所以牛市一路狂奔。后来去杠杆，一刀切，导致大量被动平仓，很多股票连续打在跌停板上，出现了股灾。
总之，凡事都得有个度，不能过度，过度了就要出问题。
文章转自茶话股经公众号
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